随着后疫情时代到来，人们工作、生活逐步恢复常态，公司也继续保持较高运营效率，我国社零数据明显回暖。分品类看，餐饮增速明显快于社零同期增速，预示着我国宴席等消费场景逐步回暖向好，进而带动白酒需求增加，行业“春意渐浓”。

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4月28日晚间，中国浓香型白酒的典型代表和行业龙头——五粮液（证券代码：000858.SZ）对外披露了2022年年度报告。公告显示，公司2022全年实现营业收入739.69亿元，同比增长11.72%；归母净利润266.91亿元，同比增长14.17%。同时，五粮液还对外发布了2023年第一季报，延续了去年的稳定增长态势。数据显示，公司今年一季度实现营业收入311.39亿元，同比增长13.03%；归母净利润125.42亿元，同比增长15.89%。

对此，东吴证券在研报中评价，认为五粮液去年以及今年一季度“业绩符合预期，稳中有进韧性强；华鑫证券则认为公司一季度迎来开门红，仍保持高质量稳增长；国金证券同样评价五粮液“现金流表现优异”。可以看出，对于公司所交出的亮眼“成绩单”，资本市场给出了充分肯定，并对公司后续发展充满信心。

“产品力+品牌力+研发力+营销力”全方位增强

报告期内产销量稳健增长

始于唐，兴于宋，精于元，成于明，得名于清的五粮液，传承至今逾千年，五粮液已成为我国浓香型白酒的典型代表。同时，根据自身生产工艺特点，公司还创新性地开发了五粮春、五粮醇、五粮特头曲、绵柔尖庄等品类齐全、层次清晰的“五粮浓香”产品，致力于满足不同层次消费者的多样化需求，深受广大消费者喜爱。

2022年，公司成品酒产销量稳健增长，与高端市场扩容速度相匹配，在产品结构、文化建设、品牌打造、营销变革、科技创新、布局长远六个方面取得重大进展，发展迈上新台阶。

具体来看，在产品结构上，五粮液去年上新了和美中国、五福熊猫、兔年生肖酒等多款文化酒，收获了良好市场反响。此外，五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄等全国性战略大单品和区域性重点产品市场影响力也得到持续增强。

在品牌美誉度方面，在“大国浓香 和美五粮 中国酒王”全新品牌理念下，公司打造了多个文化IP并在上海、广东等高地市场、重点市场新建10家五粮液文化体验馆，还深度参与了APEC、博鳌亚洲论坛、进博会等国际国内顶级政商活动，在保持高端平台站位的同时，努力讲好品牌故事、文化故事、工艺故事。

时间酿酒，余味成花。长期以来在品牌层面的积极举措，也在去年为公司结下了丰硕成果。2022年《中国500最具价值品牌》中，五粮液以3646.19亿元人民币的品牌价值荣登《中国500最具价值品牌》榜单第16位，品牌价值较去年增长393.03亿元，以12.08%的品牌价值增幅连续5年实现两位数增长，成为白酒行业唯一的“2022年度最佳表现品牌”。《Brand Finance 2023年全球品牌价值500强》榜单中，五粮液也以302.9亿美元的品牌价值位列榜单第59位，品牌强度评级（Brand Rating）达到AAA+（全球最高级别），与苹果、谷歌、微信等全球知名品牌属同一评级。

在研发方面，公司技术攻关也取得了重大突破。据悉，五粮液去年首次在国际上发现并公布3株浓香型白酒典型微生物菌株，以领先行业普遍1000种左右的水平，在国际上首次公布第八代五粮液的风味指纹图谱，发现了3000余种化合物。公司多项技术成果达到国际领先水平，浓香型白酒老窖泥新菌种研究等4项技术成果作为中国白酒重大科技成果隆重发布。

在营销方面，五粮液坚定推进“总部抓总、大区主战”策略，将营销区域细分至26个，保证应对市场情况时反应能更迅速、策略能更精准、服务能更贴心。随着纵深推进营销升级，公司市场拓展“步履不停”，新增卖店近百家，新零售公司经营情况稳步提升。

业绩连年稳定高增长展现强竞争实力

以高分红持续大幅度回报投资者

上市企业市场竞争力究竟如何，最终会直观体现在精确的财务数据中。翻看五粮液年报可知，不止2022年营收、归母净利润保持双位数稳健增长，公司上述两项关键业绩指标其实已连续七年保持双位数稳健增长，近三年营收更是每年跨上一个百亿台阶，高速发展的“列车”甚至平稳驶过疫情“隧道”，从未失速。此外，值得一提的是，2022年，公司酒类产品毛利率为81.88%，再创历史新高，显现出其在中高价位段长期具备强竞争力。

尤为难得的是，五粮液极其注重同股东共享发展成果。根据公司2022年利润分配方案显示，将每10股派37.82元（含税），现金分红总额再创新高，为146.80亿元，分红比例为55.00%。实际上，五粮液已连续三年现金分红超100亿元，系四川上市公司唯一。而据公司披露数据显示，自1998年上市至今，五粮液已累计实施21次现金分红共计760亿元，是上市以来募集资金总额的近20倍。在深市白酒公司中，五粮液累计现金分红额排名第一。

展望后市，随着消费逐步恢复，白酒产业正迎来新一轮战略机遇。暖风已至，五粮液也对2023年生产经营有着积极预期，将目标定为营业总收入继续保持两位数的稳健增长。公司表示，在新的一年，五粮液将坚持稳字当头、稳中求进、提质增效、多做贡献，坚持品质为基、文化铸魂、守正创新，在经济社会发展大局中挑大梁、走在前、树标杆，实现质的有效提升和量的合理增长，加快迈向世界500强，奋力谱写中国式现代化五粮液篇章。

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