大盘全天走势分化，沪指小幅反弹，创业板指震荡调整。

盘面上，AI概念股全线反弹，CPO方向领涨，源杰科技、中际旭创、新易盛均20CM涨停；ChatGPT概念股大涨，华凯易佰、拓尔思20CM涨停。智能制造概念股继续活跃，丰立智能20CM涨停，南方精工、襄阳轴承、中大力德等多股涨停。金融股盘中冲高，华夏银行涨超4%，邮储银行涨近3%。板块方面，CPO、减速器、ChatGPT、云游戏等板块涨幅居前。

下跌方面，新能源赛道股陷入调整，杭可科技、科达利等跌超5%。POE胶膜、新冠药、复合集流体、食品加工等板块跌幅居前。总体上个股上涨和下跌家数基本相当。

(资料图片)

截至收盘，沪指涨0.4%，深成指跌0.12%，创业板指跌0.68%。沪深两市今日成交额8799亿，较上个交易日放量985亿。北向资金全天净卖出18.36亿元，其中沪股通净卖出9.38亿元，深股通净卖出8.98亿元。

01

“一行一总局一会”新格局已形成

今日，我国金融监管体系迎来重大变革。

5月18日，上午9点，国家金融监督管理总局（下称“国家金监总局”）在北京金融街15号正式揭牌。这意味着，运行了5年的银保监会正式退出历史舞台，我国金融监管体系从“一行两会”迈入“一行一总局一会”新格局。

在揭牌仪式上，国家金监总局党委书记李云泽表示，将全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，为构建新发展格局、推动高质量发展提供有力支撑和坚强保障。将全力以赴，履职尽责，全面落实服务实体经济、管控金融风险、深化金融改革三大任务。依法将各类金融活动全部纳入监管，努力消除监管空白和盲区，大力推进央地监管结果，牢牢守住不发生系统性金融风险底线。

成立国家金监总局是新一轮中国金融监管体系改革的重要举措。

据新华社报道，组建国家金融监督管理总局，是党和国家机构改革方案中备受关注的内容。根据改革方案，国家金融监督管理总局在中国银保监会基础上组建，统一负责除证券业之外的金融业监管。同时，人民银行对金融控股公司等金融集团的日常监管职责、有关金融消费者保护职责，证监会的投资者保护职责划入国家金融监督管理总局。

02

AI概念集体“回血”

回到今日A股市场，AI与中特估两大主线均获资金修复。

其中AI方向更是迎来强势反弹，CPO、ChatGPT、算力、游戏、传媒等细分板块均涨幅居前，可见作为今年的核心主线之一，AI依旧保有较高的市场人气，在CPO概念板块异动拉升后，其余细分板块也纷纷予以响应。

事实上，今日AI行情爆发，源于一则传闻。

据中国基金报报道，今日市场上有消息称，两家北美大厂更新了对明年800G光模块（可以实现800Gbps的数据传输速度）的需求规划指引，预计两家合计将达到700万只，再加上另外三家云客户订单，全行业需求在2024年需求可能会达到1000万只，相较以前市场预期的300到400万的需求，有大幅度的上修。受上述消息影响，万得CPO板块一度大涨超11%。

除了市场流传的“小作文”，相关公司也有表态。

其一，光迅科技今日在其官微表示，公司在近期大批量稳定交付了系列高速光模块，助力AI及数据中心应用。

其二，华工科技5月17日在投资者互动平台表示，随着以ChatGPT为代表的AI大模型问世以及相关应用的快速发展，AI训练和推理服务器有望进一步推升高速率光模块的需求，预计800G光模块出货量将在2023年下半年快速增长。

其三，中际旭创在5月16日披露的机构调研纪要中指出，800G新产品处于供不应求状态。今年以来，800G需求增长迅速，特别是来自AI方面的需求大超年初预期。下半年三、四季度公司将以保障订单顺利交付为主，尽可能多地出货。与此同时，公司非常看好明年800G更大规模的增长。

从目前的市场消息看，受益云流量增长+AI爆发的双重驱动，800G时代光模块增长势头有望显著超过历次模块升级，如此际遇下，国盛证券最新研报指出，LPO技术（线性驱动可插拨光模块）将是800G时代最具潜力的方案，对比CPO，LPO采用可插拔模块，便于维护，并且可以充分利用现有的成熟技术，将在2024年年底量产。

若是抛开消息面影响，从AI概念当前投资逻辑来看，继昨日小幅反弹后，今日再度强势上涨，是否意味着“最强主线”重燃？对此，国新国证基金认为，AI产业当前还处于早期阶段，技术还在不断演进过程中，但从长期来看，人工智能都是未来不容忽视的关键。短期市场震荡仍在健康范围内，回调反而是去伪存真的过程，投资者需要在“故事”与炒作之中，找到真正优质的公司。

需要注意的是，AI板块在此前回调整理的过程中累积了不小的卖压，结合当前市场仍以震荡轮动格局为主，AI板块整体想要再度开启新一轮上涨行情的难度依旧不低，在今日集体爆发后，板块内部的个股或将再度分化。

03

震荡格局下 A股后续如何演绎？

昨日文章中提到，当前A股处于“AI、中特估、新能源”三分天下的僵持格局，三大主线轮流做“输血包”，今日就是新能源赛道惨遭“抽血”，宁德时代、阳光电源等权重股午后纷纷下探。

“三国鼎立”的格局，意味着A股正处于存量博弈阶段。

A股市场向来有“量为价先”的说法，不少人认为，没有大的成交量，就难有大行情，因此把万亿元成交量视为牛熊的分水岭，作为判断A股走势的重要甚至唯一依据。随着近期A股成交额持续萎缩，也引发了投资者对行情的担忧。

对此，经济日报刊文指出，在新的资本市场生态下，有必要重新认识成交量，过度关注并不可取。一个理性的市场，并不在于成交量有多巨大，而在于有多少长线资金愿意停留驻足，进行价值的发现和培育。对于投资者而言，应坚守长期投资、价值投资信念，做时间的朋友，共同守护健康、可持续、有价值的A股市场。

目前来看，支撑A股走出震荡格局的核心逻辑始终未变。

首先，我国经济整体呈现恢复向好的态势，主要指标企稳回升，市场预期明显改善；其次，作为经济增长动力源，上市公司“排头兵”作用凸显，一季度实现营业收入17.03万亿元，净利润1.60万亿元，均同比增长2%；其三，随着金融市场对外开放持续推进，外资“买买买”步伐不减，北向资金近2个月持续买入逾400亿元。

在多重积极因素不断汇聚下，A股依旧受到机构广泛看好。中信建投陈果认为，目前A股主要指数位置不高并无系统性风险，下半年随着中国经济复苏，A股市场有望继续逐浪上行。

具体策略上，“低估值+高分红”与“现代产业链链长”是两条重要的选股思路。泛AI主题投资后续仍有望继续演绎，进入去伪存真阶段，陈果建议可以重点关注传媒、计算机、通信、中药、非银金融、半导体、建筑等七大行业。

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